E até esse movimento apresentar sinais convincentes de reversão, a ordem do dia continua sendo operar na mão de venda (seja alugado ou à descoberto), operações essas que tem se mostrado tão (ou mais) lucrativas do que operações compradas (quando em um cenário de alta).
Segue abaixo a matéria do Jornal Valor Econômico, que deu origem ao meu comentário acima:
Ações da Petrobras já estão abaixo do valor patrimonial
Cláudia Schüffner e Nelson Niero | De São Paulo | 06/07/2011
O valor de mercado da Petrobras está, pela primeira vez desde 1999, abaixo do patrimônio líquido da empresa. O indicador é uma maneira de medir o que o mercado coloca de expectativa em uma ação. Quanto maior a diferença, mais se espera da empresa no futuro. Ontem, o preço sobre o valor patrimonial da ação preferencial da Petrobras fechou em 0,98 vez, ou seja, o papel vale menos na bolsa do que nos livros. Para a ação ordinária, a relação era de 1,08 vez.
Maior empresa da América Latina e uma das maiores empresas de energia do mundo, a Petrobras tem hoje uma das ações mais desvalorizadas do setor de petróleo e gás. Na maior companhia do setor, a americana ExxonMobil, a relação está acima de 2,5 vezes. Numa lista de 56 ações elaborada pelo Valor, os papéis da estatal brasileira só ganham de quatro, entre eles, a Petrobras Argentina.
Entre as ações do Índice Bovespa, a maior relação ontem era a da Cielo: 23,91 vezes. O menor, da Eletrobras, a holding estatal do setor elétrico: 0,36 vez na ordinária e 0,45 vez na preferencial.
No caso da Petrobras, as ações, preferenciais ou ordinárias, eram negociadas desde 1999 com um ágio.
Para especialistas ouvidos pelo Valor, a destruição de valor só deve ser revertida quando aumentar a confiança do mercado na empresa. Parte dessa retomada depende da qualidade dos investimentos que a companhia planeja executar, alguns já em marcha.
Almir Barbassa, diretor financeiro da estatal, acha que a perda de valor das ações é resultado de um conjunto de fatores que passa pela capitalização com barris de petróleo (cujo preço foi considerado elevado na época) e aumento da percepção de interferência do governo na companhia. "A capitalização não foi bem entendida e ainda não foi digerida. O investidor acha que fizemos mau negócio", admite.
A estatal brasileira, que chegou a estar entre as cinco empresas de maior valor de mercado do mundo, estava ontem no 11º lugar, segundo a Bloomberg.
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